【苏州科达】营收大幅增加的企业,是否一定值得投资?—苏州科达(603660)

发布时间:2019-11-24 13:03:28 来源:小小财报 关键词:苏州科达
营收大幅增加的企业,是否一定值得投资?—苏州科达(603660)
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原文标题:营收大幅增加的企业,是否一定值得投资?—苏州科达(603660)
原文发布时间:2019-11-14 12:26:38
原文作者:小小财报。
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导语:苏州科达(603660)是国内重要的视频应用综合服务商,主要从事视频会议系统和视频监控系统的软硬件开发、设备制造、产品销售及技术服务,致力于以视频会议、视频监控以及丰富的行业解决方案帮助公安、检察院、法院、司法、教育、医疗、企业以及政府公 共事务领域等最终用户解决可视化沟通与管理难题。

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思索:营收大幅增加的企业,是否一定值得投资?

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1.营收与净利润

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结论:1)14年至今,账面上,企业总共赚了9.5亿元;2)出现了非常值得警惕的事情,三季度报净利润只剩下2300多万;(请注意,结合下图,读者应该能明白为什么需要特别警惕了)

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结论:两个前提,一是营收增长了11.87%;二是毛利率没有大幅度降低;竟然出现了净利润大幅度下滑!(第一个异常点出现)

2.看看券商的分析报告

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结论:1)苏州科达的市占率在持续提高(第二个异常点);2)硬件视频领域这个赛道,不怎么行;

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思索:三季报的最新毛利率是54.9%,五年来的毛利率在60%-66%之间波动,虽然略有降低,但也基本在合理区间内,在毛利率没有大幅度波动的情况下,企业的市占率大幅度提高(15年8%,18年19%,仅次于华为,请注意15-17年间的毛利率几乎没有变化),而且还是在硬件视频领域不怎么行的情况下取得的成绩。

我们不难得出一个结论:企业的产品竞争力很强!(这一点我们将会拿来和财报数据进行互相佐证,以辩其真伪)

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3.高企的应收款和存货

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结论:1)三季度报应收款高达11.5亿元;2)存货高达6.89亿元;(第三个异常点,一个做系统解决方案为主的企业,每年的存货越来越高,很难让人信服)

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反思:企业的产品竞争力很强的背景下,竟然同时出现了越来越多的应收款和存货,尤其是存货,我不知道你信不信,反正我是不信的。

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4.现金流说话

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结论:一年比一年差的经营性现金流(第四个异常点),冷冷地看着营收,仿如一把悬在头顶上的达摩克利斯之剑。

5.预收款如何?

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结论:与其过度去关心营收,不如沉下心来,多看看预收款。

6.用同样一个券商的分析报告作为结尾

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结论:虽然企业的客户基本集中在公检法这种政府部门,不过随着地产被控,地方政府的资金肯定也会紧张,还是要尽早看清行业的未来趋势才是经营之道啊!

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总结:回答开篇的思索问题,营收的增长确实是企业的根本(个人认为营收的意义比净利润更大),但是营收也要拆开了细看,要看真实性和含金量。不能纯粹依靠指标去选股投资,你会亏得连老妈都和你绝交的。

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PS:以上内容仅供学习研究之用,不作商业用途,由于某些数据取证困难,我们不能保证完全正确,请知悉。

最后,我们会定时发布分析报告,假如您不想错过,请关注我们的雪球专栏号/微信公众号/头条号:小小财报


原文标题:营收大幅增加的企业,是否一定值得投资?—苏州科达(603660)
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