三安光电股票 三安光电,静待MiniLED破局 中华财经

发布时间:2020-03-21 20:03:39   来源:网络 关键词:三安光电
三安光电,静待MiniLED破局
原文标题:三安光电,静待MiniLED破局
原文发布时间:2020-02-20 14:13:46
原文作者:水晶球财经网。
三安光电 中华财经。


三安光电,静待MiniLED破局


2020年LED的看点就是MiniLED的产业趋势,苹果多款产品下半年会采用MiniLED屏幕,其成本和性能方面都具有明显的优势,苹果能否带动MiniLED产业化的应用,我们只能拭目以待~

做为上游LED芯片龙头三安光电,在2019年1月16日被推到了风口浪尖上,被媒体爆出《再现危机信号控股股东86亿预付款去向成谜》,次日三安光电进行了澄清,如下图所示:

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受消息影响,股价跌停后见到了最低点,而我在10月份才开始关注,如下图所示:

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今天咱们从财务数据上来聊一聊三安光电:

1

应收账款和应收票据大幅降低,2018年底应收票据26.17亿,应收账款24.82亿,共计50.99亿,2019年一季度应收票据25.24亿,应收账款25.46亿,共计50.69亿,2019年中报应收票据为0,应收账款为25.04亿,共计25.04亿,2019年三季度应收票据为0,应收账款25.58亿,工具25.58亿

截止2019年二季度,应收票据和应收账款腰斩,主要是应收票据没有了,应收票据分为商业承兑汇票和银行承兑汇票,安全性非常高,不需要计提坏账准备的,所以我们重点还是研究应收账款

应收账款2019年一直维持在25亿,居高不下,应收账款高,意味着未来一旦计提坏账准备,就会影响公司的净利润

我们来看一看公司的账龄变化,分别为2019年中报,2018年年报和2018年半年报:

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2018年中报,1年以内应收账款占比90%,1-2年应收账款占比8.4%

2018年年报,1年以内应收账款占比96%,1-2年应收账款占比3%

2019年中报,1年以内应收账款占比97%,1-2 年应收账款占比2.5%

从上我们发现,1年以内账龄占比提升,1-2年内账龄占比下降,账龄结构改善,并没有恶化,从另外一方面来看,也可以印证——信用减值损失,应收账款坏账损失不断减少:

根据2019年一季报,信用减值损失为-15万,去年同期为329万,数较上年同期数减少344万,主要系本期坏账损失减少所致;

2019年中报,信用减值损失68万,去年同期为3462万,较上年同期数减少3530万,主要系本期计提的应收账款坏账损失减少所致;

2019年三季报,信用减值损失为15.2万,去年同期为3282万,较上年同期数下降99.54%,主要系本期计提的应收账款坏账损失减少所致;

2

公司存货居高不下,如下图所示:

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存货高,意味着未来资产减值的风险比较大,进而影响公司净利润

2019年一季度,资产减值损失5282万,较上年同期数增长100%,主要系本期存货跌价准备计提增加所致;

2019年中报,资产减值损失1.03亿,较上年同期数增加 9770万 ,主要系本期计提的存货跌价损失增加所致;

2019年三季报,资产减值损失1.26亿,较上年同期数增加1.23亿,主要系本期存货跌价准备计提增加所致;

我们发现,由于LED价格不断下降,存货跌价计提损失不断增加,从0.53亿到1.03亿再到1.26亿,没有看到转回,价格并没有触底,当然年报数据还看不到,预计2020年会有转好的趋势

另外,存货周转天数从2017年三季度的102升到了2019年三季度的223,把存货变成现金要223天,即7.4个月,数值有点高啊

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3

某个年度说明不了问题,从2014年到2019年三季度净利润共计124.7亿,经营现金流净额138.76亿,基本上是匹配的

从(公司的营业收入/销售商品、提供劳务得到的现金)比来看,常年都维持在100%以下,说明公司确认收入比较激进,最近两个季度难得大于100%,但也不能说明太大的问题,需要观察

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整体来说,还是有不少瑕疵的哈,作为龙头,在产业趋势下,也会改善,机会比其他的要多些,仅供参考。原创--年线老师


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