百大集团600865股票价值分析 2020百大集团股票值得拥有吗

发布时间:2020-04-27 10:00:48   来源:网络 关键词:600865股票价值分析

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时间评级机构分析师评级目标价
  2018-10-19    申万宏源研究    王俊杰    买入      
  2018-09-29    申万宏源研究    王立平    中性      
  2018-07-20    申万宏源研究    王立平    中性      
  2017-08-30    申万宏源研究    王俊杰    中性      

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2018-10-19,申万宏源研究给予百大集团(600865)股票【买入】评级

商业贸易行业2017年报业绩前瞻:行业向上趋势确立 2018年坚定看好

类别:行业  机构:上海申银万国证券研究所有限公司  研究员:王俊杰  日期:2018-02-09

本期投资提示:

   2017 年全年商业贸易行业指数下跌14.79%,相对沪深300 指数下跌35.39%,在申万28 个一级行业中排名第24,较第三季度下降6 位。板块个股角度,次新股博士眼镜以166.33%的涨幅排名第一,剔除后,永辉超市以105.15%的涨幅位居第一。兰生股份跌幅50.72%,全行业垫底。

   从销售端来看,零售行业2017 年全年持续改善。全年全国50 家重点大型零售企业商品零售额累计同比增长3.3%,增速相比今年前三季度略微上升了0.1 个百分点,相比上半年上升0.5 个百分点,相比去年全年上升3.8 个百分点。全年零售额实现累计同比正增长的企业家数为25 家,较上年增加了13 家。

   百货板块利润端全年大部分公司呈现增长走势,预计10 家百货公司中5 家净利润增速超过30%,其中新世界受大丸股权剥离的影响,预增速达74%。超市板块,永辉延续其高增长的态势,预增速达65%。

   总体来看,依然延续自去年四季度以来的弱复苏迹象。

   我们预计商贸零售行业重点公司2017 年年报业绩情况如下:

   1. 超市板块1 家公司净利润预计能够实现50%以上增长:永辉超市(净利率持续提升加收入规模快速扩大,预计年度净利增幅达65%)。

   2. 百货板块10 家公司净利润预计有2 家增速超过50%:新世界(预增74%,受益南东项目剥离);王府井(调整后32%)。其余大部分龙头百货保持了两位数的增速:天虹股份(预增33%);重庆百货(预增32%);友阿股份(预增30%);鄂武商A(预增16%);国芳集团(预增1%);百联股份(预减3%);欧亚集团(预增8%);百大集团(预减58%)。

   3. 专业零售板块2 家公司净利润预计有1 家增速超过50%:苏宁易购(预增507%)出售阿里巴巴股权,获得投资性收益32.5 亿元,剔除影响后归母净利润增速为45.6%;豫园股份(预增45%)黄金投资收益较前一年扭亏,恢复至正常水平。

   4. 大健康板块1 家公司:美年健康(预增77%)体检中心持续全国扩张,新增并表门店将持续推动公司业绩成长。

   行业观点与投资建议:零售行业进入新的上升通道的逻辑确立。经济向好对后周期的终端零售形成利好;过去几年对零售冲击最大的反腐的影响正在逐步被居民自发的消费能力填补;线上的影响降低为边际非常微弱的程度;零售公司过去几年持续进行门店调整和业态升级更新,重新焕发活力;行业供给在过去几年急剧收缩。2018 年我们看好线下零售板块的投资机会。首推百货子板块,推荐:王府井、天虹股份。建议关注:鄂武商A、重庆百货。超市板块依然重点推荐:永辉超市,公司从线性发展进入到跳跃式发展阶段。业绩超预期和整合其他超市公司提供催化剂。建议关注区域超市公司:家家悦、步步高等。

   

更多百大集团 (600865) 股票机构评级

2018-09-29,申万宏源研究给予百大集团(600865)股票【中性】评级。

2018-07-20,申万宏源研究给予百大集团(600865)股票【中性】评级。

2017-08-30,申万宏源研究给予百大集团(600865)股票【中性】评级。

百大集团600865新闻资讯

百大集团:2019年归母净利润同比大增76.1%,费用管控效果显著

发布日期:2020-04-17

百大集团于2020年4月18日披露年报,公司2019年实现营业总收入9.2亿,同比增长13%;实现归母净利润2.1亿,同比增长76.1%;每股收益为0.55元。报告期内,公司毛利率为25.7%,同比降低4.0个百分点,净利率为22.3%,同比提高8.0个百分点。

期间费用率下降5.1%,费用管控效果显著,经营现金流大幅上升

公司2019年营业成本6.8亿,同比增长19.5%,高于营业收入13%的增速,导致毛利率下降4%。期间费用率为11.7%,较去年下降5.1%,费用管控效果显著。经营性现金流大幅上升51.7%至1.6亿。

本期“商品销售业务”营收贡献较大

从业务结构来看,“商品销售业务”是企业营业收入的主要来源。具体而言,“商品销售业务”营业收入为8.4亿,营收占比为100%,毛利率为19.7%。

免责声明:本文基于大数据生产,仅供参考,不构成任何投资建议,据此操作风险自担。

又见疫情冲击地产信托兑付:两款天洋燕郊项目展期 涉资规模庞大

发布日期:2020-04-15

  新冠肺炎疫情对地产业务的影响仍在逐步显现。

  眼下最直观的案例是——杭州工商信托“天洋燕郊创新中心项目”。信托百佬汇记者注意到,受区域政策性因素和本次疫情的影响,借款人天洋集团近日向信托公司申请部分借款展期。

  2017年4月,杭州工商信托先后发行“天洋燕郊创新中心1号”及“天洋燕郊创新中心2号”两款集合信托计划,合计募资规模高达48亿元。

  对此,杭州工商信托相关人士向信托百佬汇记者回应称,“该项目存续期间内付息正常,已累计归还本金11亿元,当前创新中心1号和2号信托计划对应项目的全部风险本金为20余亿元。展期事项属于信托计划正常安排,也是我公司支持受疫情影响企业的实际行动。”

已归还23%本金

  天洋控股集团创立于1993年,目前已发展成为横跨文化产业、消费品、科技产业、金融投资和其他产业的大型控股集团,香港上市公司梦东方集团(00593.HK)为天洋集团控股。

  天洋集团在业界有“跨界大鳄”的名号,地产业务早年也是其一大发力方向,且偏好大型房地产开发。

  2015年底,天洋集团耗资20.8亿元拿下“成功大广场”,之后又斥超60亿资金将其改造为“天洋·创新中心”项目,而今贷款偿还问题仍有余波。

  据信托百佬汇记者了解,“天洋燕郊创新中心1号项目集合资金信托计划”最早成立于2017年4月6日,总规模14亿元,期限3年,预期收益6.9%―7.6%,共分三期发行;“天洋燕郊创新中心2号项目集合资金信托计划”于2017年5月3日成立,信托规模高达34亿元,计划期限自成立之日起至2020年4月6日。优先级收益率5.321%/年,普通级收益率11.3%/年。

  连续两只集合信托计划展期,折射出天洋集团当下的资金困局。而在“天洋·创新中心”项目巨额的信托贷款面前,天洋集团偿还的11亿元本金占比仅为23%。

  杭州工商信托相关人士向信托百佬汇记者表示,“该项目存续期间内付息正常,已累计归还本金11亿元,当前创新中心1号和2号信托计划对应项目的全部风险本金为20余亿元。受区域政策性因素和本次疫情的影响,借款人向我公司申请部分展期。该展期事项属于信托计划正常安排,也是我公司支持受疫情影响企业的实际行动。”

疫情冲击地产信托

  实际上,除了杭州工商信托,光大信托等业内公司亦有地产信托计划导致延期或展期。

  新冠肺炎疫情之下,房地产信托业务所受冲击较为直接。百瑞信托研发中心博士后工作站谷晓明指出,一方面是存量项目逾期风险上升。部分依赖高周转、财务杠杆较高、短期债务量较大的房企现金流会趋于紧张,影响存量地产项目如期兑付。另一方面是新增项目开工率下滑。由于疫情爆发,各地政府纷纷推迟在建、在售房地产项目开工、开售时间,对新开工以及新增投资计划造成影响。此外,疫情也对信托公司线下尽调产生较大阻碍,信托公司在交易对手和新增项目的选择上面临挑战,新增资金投放面临一定困难。

  以“天洋·创新中心”为例,该项目位于燕郊102国道西出口,是商务办公为一体的商业综合体项目。一位中型信托公司负责人认为,“近年北京优化产业结构,部分产业移出,整体人口呈净流出的态势,在一定程度上也影响了环京地带房地产的销售。尤其受到疫情影响,房企多项业务停摆,秩序恢复尚待时日。”

  而从政策层面来看,房地产虽然存在政策利好,仅是针对疫情防控期间的临时政策,“房住不炒”的总基调未变。目前,针对地产信托的额度并未松绑。银保监会正在起草的“信托公司资本金管理办法”,也在一定程度上限制了房地产信托的过快发展。

  多位业内人士认为,未来房地产业务还会面临多重压力。

一向倚重地产业务

  杭州工商信托是是杭州市首家股份制金融企业。公司始建于1986年,2003年经中国人民银行审核批准完成重新登记,2007年经中国银监会批准,换发新的金融许可证,目前注册资本15亿元。

  公司控股股东为杭州市金融投资集团有限公司,另有绿地金融投资控股集团有限公司、百大集团股份有限公司、浙江大学控股集团有限公司、西子电梯集团有限公司等。

  在信托业界,杭州工商信托以“小而美”而著称,其信托资产规模远低于行业平均值,但经营特色鲜明:以主动管理开展业务及风险管理,不开展通道业务;信托产品均以直销为主,注重客户资源培养与积累等等。

  截至2018年末,杭州工商信托管理信托资产规模524.17亿元,同比增长3.62%;存续信托业务中,主动管理型信托业务规模占比为95%;前述超500亿元信托资产中,接近80%分布于房地产业。

  之于疫情之于地产信托业务的影响判断,杭州工商信托相关人士表示,“本次疫情对于房地产市场造成一定冲击,后续房地产市场走势的不确定性有所增加,区域市场分化格局将延续。公司将持续发挥自身在房地产市场领域的积累优势,严把新增房地产业务准入关,继续做好存量业务的风险管理,积极、主动履行受托人职责。”

  上述人士还表示,针对当前企业受新型冠状病毒感染肺炎疫情影响较大的实际情况,杭州工商信托加大了对相关企业的支持力度。举措一:采取一户一策。对存续合作企业的经营状况和受疫情影响情况进行全面摸排,与企业协商方案,协助其整合资源、变现资产、扩大融资渠道。举措二:主动减费让利。对受疫情影响较大的旅游、餐饮、酒店等重点行业企业,对利息予以减免,并相应减免公司的受托人报酬,在给予受困企业支持的同时确保信托受益人利益不受影响。举措三:启动征信保护。存续合作企业受疫情影响未能在停工期间按期还本付息的,视情形开展相应征信保护,防止企业征信受到影响。举措四:优化金融供给。通过导向宣传、绩效考核倾斜等方式,鼓励公司各业务部门对省内等疫情防控重点地区的企业和医疗、防疫、医疗产品制造及采购、科研攻关等企业的融资需求提供金融供给,给予优惠利率。举措五:持续支持上市和龙头企业。继续通过纾困基金等方式支持本地上市公司和龙头企业。举措六:开辟绿色通道。为抗疫相关审批、放款工作开辟绿色通道,做到业务流程高效,确保各项需求及时响应,相关审批放款工作原则上要求在两个工作日内完成。举措七:加大技术保障。通过科技支持做好企业非现场服务,以远程视频、电话会议等方式做好信息交流和流程支持。

(文章来源:证券时报网)

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