元祖股份603886股票价值分析 2020元祖股份股票值得拥有吗

发布时间：2020-05-03 08:03:36 来源：网络关键词：603886股票价值分析

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元祖股份603886股票值得拥有吗？

元祖股份603886股票股票机构评级

时间	评级机构	分析师	评级	目标价
2020-04-20	东方证券	王克宇	买入	22.00
2020-04-17	光大证券		增持
2020-04-17	浙商证券		买入
2020-04-17	华泰证券	贺琪,张晋溢,李晴	买入	23.40
2019-12-02	兴业证券	赵国防,颜言,李耀	增持
2019-11-07	兴业证券	赵国防,颜言,李耀	增持
2019-11-04	兴业证券	颜言	增持
2019-11-01	华泰证券	贺琪,张晋溢,李晴	买入	25.78
2019-10-31	方正证券	薛玉虎,刘洁铭	增持
2019-10-31	中泰证券	范劲松	买入
2019-10-31	兴业证券	颜言	增持
2019-10-31	中信建投证券	安雅泽,纪宗亚	增持	22.00
2019-09-03	中泰证券	范劲松	买入
2019-08-29	东北证券	李强,王铄	买入	32.00
2019-08-29	太平洋证券	黄付生,李鑫鑫	增持	26.00
2019-08-29	兴业证券	颜言	增持
2019-08-29	国信证券	陈梦瑶	买入
2019-08-29	中信建投证券	安雅泽,纪宗亚	增持	28.00
2019-08-29	民生证券	于杰,徐洋	买入
2019-08-29	东方证券	王克宇	买入	31.25
2019-08-29	光大证券	刘晓波,王琦	增持
2019-08-01	中泰证券	范劲松	买入
2019-07-30	中信建投证券	安雅泽,纪宗亚	增持	28.00
2019-07-30	方正证券	薛玉虎,刘洁铭	买入
2019-07-30	东北证券	李强,王铄	买入	32.00
2019-07-23	兴业证券	陈娇,赵国防,李耀	增持
2019-07-23	中泰证券	范劲松,龚小乐,熊欣慰	买入
2019-07-12	方正证券	薛玉虎,刘洁铭	买入
2019-07-10	东北证券	李强,王铄	买入	32.00
2019-06-28	平安证券	文献,刘彪,蒋寅秋,何沛滨	增持
2019-06-24	东方财富证券	陈博	增持
2019-06-20	东方证券	王克宇	买入	30.59
2019-06-12	兴业证券	陈娇,颜言	增持
2019-05-29	中信建投证券	安雅泽,纪宗亚	增持	25.34
2019-05-09	中信建投证券	安雅泽,纪宗亚	增持	27.34
2019-04-29	中泰证券	范劲松	买入
2019-04-29	中泰证券	范劲松,龚小乐,熊欣慰	买入
2019-04-28	平安证券	文献,刘彪,蒋寅秋,何沛滨	增持
2019-04-26	华泰证券	贺琪,王楠,李晴	买入	30.19
2019-04-26	浙商证券	申晟	买入

元祖股份603886股票目标价由各大证券机构分析评估得出，仅供参考。详情请看下文元祖股份603886股票机构评级详情。

元祖股份603886股票机构评级详情

2020-04-20，东方证券给予元祖股份(603886)股票【买入】评级

元祖股份(603886)：短期略有波动长期仍看好量价提升赛道

类别：公司机构：东方证券股份有限公司研究员：王克宇日期：2020-04-20

事件：公司发布2019 年年报，19 年实现营收22.23 亿元/+12.68%，实现归母净利润2.48 亿元/-2.38%，扣非归母净利润2.11 亿元/-6.23%，略不及市场预期。单四季度公司实现营收4.34 亿元/+32.81%，实现归母净利润-0.28 亿元(去年同期-0.06 亿元)，扣非归母净利润-0.53 亿元（去年同期-0.14 亿元），营收端增长预计主要来源于房地产销售。

   核心观点

   19 年H2 主营业务收入增速显著放缓，睡眠卡结转+投资性房地产销售提供绝对增量维稳增长。2019 年公司整体营收增长12.68%，其中主营收入实现营收20.40 亿元/+6.83%，睡眠卡结转预计实现营收约4000 万/+190%左右，处置投资性房地产提供9689.92 万元营收增量：（1）分产品看，蛋糕产品实现营收5.88 亿元/-4.95%，月饼礼盒实现营收8.29 亿元/+19.24%，中西糕点实现营收5.16 亿元/+4.14%，水果实现营收0.64 亿元/-13.56%，营收端增长主要来源于月饼礼盒及中西糕点销售均价增长；（2）分区域看，大陆地区实现营收20.21 亿元/+6.84%，台湾地区实现营收0.19 亿元/+5.43%；（3）从渠道看，直营渠道实现营收17.03 亿元/+1.24%，加盟渠道实现营收3.37 亿元/+48.13%，全年新增直营门店17 家，直营门店开店略不及预期。

   提价实现主业毛利率微增，费用管控成效显著，资产减值+所得税率提升拖累整体盈利。19 年公司主营业务毛利率64.54%/+0.44pct，主要因为月饼礼盒&中西糕点提价带来毛利率提升1.87pct/4.62pct ，实现营业利润率14.90%/-0.48pct，归母净利率11.15%/-1.19pct，盈利能力小幅下滑，主要由于（1）存货跌价带来资产损失增加约700 万；（2）大陆收入（大陆主营+投资性房地产销售）占比提升，所得税率结构性提升。费用端管控部分对冲不利因素影响，其中销售费用率/管理费用率分别下降0.96/0.62pct，费用管控成效显著。

   公司19 年短期开店不及预期，但长期看我们认为公司仍具备量价齐升逻辑，是兼具成长&价值的现金奶牛。（1）从量看，门店扩张仍在稳步推进，叠加公司会员体系完善带来的会员粘性增强&消费潜能挖掘，仍有稳步增长空间；（2）从价看，公司产品具备礼品属性，价格敏感性低，具备较强提价能力；（3）公司现金流创造能力突出。凭借预售卡券等销售模式，经营现金流/营收在食品子版块中排名前列，凸显公司良好的现金创造能力。

   财务预测与投资建议

   由于公司19 年开店及营收增长略不及预期，我们调整公司2020-2022 年每股收益分别为1.10/1.22/1.39 元（调整前20-21 年EPS 1.45/1.68 元），使用历史估值法给予20 年20 倍估值，对应目标价为22.00 元，维持买入评级。

   风险提示

   门店拓张不及预期，礼盒销售不及预期，股东减持风险

元祖股份603886新闻资讯

元祖股份：2019年归母净利润为2.5亿元，同比下降2.4%

发布日期：2020-04-16

元祖股份于2020年4月17日披露年报，公司2019年实现营业总收入22.2亿，同比增长12.7%；实现归母净利润2.5亿，同比下降2.4%；每股收益为1.03元。报告期内，公司毛利率为63.6%，同比降低1.5个百分点，净利率为11.2%，同比降低1.7个百分点。

期间费用为10.7亿，营业成本为8.1亿

公司2019年营业成本8.1亿，同比增长17.5%，高于营业收入12.7%的增速，导致毛利率下降1.5%。期间费用率为48.1%，较去年下降1.3%。公司本期研发投入为1487.5万，同比上升10%。

本期“月饼礼盒”营收贡献较大

从业务结构来看，“月饼礼盒”是企业营业收入的主要来源。具体而言，“月饼礼盒”营业收入为8.3亿，营收占比为40.6%，毛利率为65.9%。

免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。

元祖股份：2019年度拟10派12元

发布日期：2020-04-16

　　元祖股份(603886)4月16日晚间披露年报，公司2019年实现营业收入22.23亿元，同比增长12.68%；净利润2.48亿元，同比下降2.38%。基本每股收益1.03元。公司拟每10股派发现金股利12元(含税)，共计派发现金股利2.88亿元，本年度现金分红比例116.24%。公司同日公告，持股10.35%的股东卓傲国际计划减持不超过1440万股，即不超过公司总股本的6%。

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