上海家化600315股票2020目标价 600315股票机构评级 怎么样

发布时间:2020-05-18 10:03:33   来源:网络 关键词:600315股票

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上海家化600315股票目标价

时间评级机构分析师目标价
  2020-02-25    东方证券    施红梅,赵越峰,张维益    31.99  
  2020-02-21    安信证券    刘文正,杜一帆    32.99  
  2020-02-20    国元证券    李典    34.40  
  2020-02-20    中金公司    樊俊豪    33.00  
  2020-02-20    华西证券    徐林锋,戚志圣    40.66  
  2020-02-20    国泰君安    訾猛,陈彦辛    30.00  
  2020-02-20    广发证券    洪涛    32.54  
  2020-02-13    广发证券        39.43  
  2020-02-08    广发证券    洪涛    39.43  
  2020-01-22    广发证券        39.43  
  2020-01-03    广发证券    洪涛    39.43  
  2019-12-25    广发证券    洪涛    39.43  
  2019-12-17    广发证券    洪涛,高峰    39.43  
  2019-12-16    广发证券    洪涛,高峰    39.43  

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上海家化600315股票机构评级详情

2020-02-28,给予上海家化(600315)【买入】评级

上海家化(600315):线上加大投入拖累扣非 2020年期待新品及电商再发力

类别:公司  机构:中信建投证券股份有限公司  研究员:史琨  日期:2020-02-28

  事件

     2019 年公司实现营业收入76.0 亿元,同比增长6.43%;营业利润7.0 亿元,同比增长8.34%;归母净利润5.6 亿元,同比增长3.09%;扣非归母净利润3.8 亿元,同比下降16.91%。

     其中Q4 单季实现营业收入18.6 亿元,同比增长8.38%;归母净利润0.17 亿元,同比下降80.76%;扣非归母净利润-39.4 万元,同比下降100.47%。

     公司董事会决议每10 股派发2.5 元现金红利(含税),共派发1.68 亿元现金股利,占2019 年归母净利润30.12%。

     简评

     Q4 收入环比提速,佰草集新品见效,小品牌延续靓丽增长2019 年全年营收增速同比放缓3.58pct,其中Q1-Q4 公司营业收入增速分别为5.03%、9.08%、3.28%、8.38%,Q4 收入增速环比提升5.1pct,主要受益双十一等电商大促节日推广投入增加,实现良好销售。品类上,美容护肤、个人护理、家居护理全年分别实现收入23.56 亿元、49.01 亿元、3.33 亿元,同比增长0.06%、7.93%、42.89%。三者占比分别为31.0%、64.6%、4.4%,较2018年分别变动-2.0pct、+0.9pct、+1.1pct。

     品牌上看,2019 年收入增速放缓主因TOP2 品牌六神和佰草集收入增长均有所放缓。六神全年收入低单位数增长(2018 年收入为双位数增长),放缓主因(1)今夏主销区域气温同比偏低,导致主销夏季产品受一定影响;(2)京东平台低价冲货,冲击线下经销渠道;(3)沐浴露市场竞争更加激烈等。

     佰草集2019 年为产品之年,上半年冻干面膜和下半年太极日月精华升级版均取得较为理想销售,尤其是太极日月精华获得良好推广曝光,单品销售占到Q4 佰草集销售额10%+,为太极系列后续扩容升级打响开门红。受益新品推动,品牌下半年电商增长提速,但受到线下百货竞争激烈、客流下降的拖累,全年品牌收入同比低单位数下降。

     其他品牌中,高夫全年收入同比双位数下跌,美加净同比高  单位数下跌。诸小品牌延续高增成长,小品牌增速相对较好,启初、家安、玉泽、片仔癀全年收入增速分别为25%+、40%+、80%+、35%+。汤美星保持稳健增长,全年营收17.03 亿元,同增4.28%;净利润0.86 亿元,同增14.40%;扣非净利润0.84 亿元,大幅超过业绩承诺数。

     从渠道上看,公司强化线上投入,继续扩大其收入占比。2019 年线上实现收入25.83 亿元,同增30.01%,其中电商增长超20%,特渠增长超50%。线下实现收入50.08 亿元,同降2.62%,主因百货渠道收入同比双位数下降,商超、母婴、CS 渠道保持稳健增长。

     Q4 销售费用率提升较多,拖累扣非业绩,库存周转维持稳定2019 年综合毛利率61.88%,同降0.91pct,主因低毛利率产品占比提升,如佰草集上半年主推冻干面膜等,以及新工厂投入运营使得全年生产成本有所提升。2019 年销售费用率同增1.53pct,其中Q4 销售费用率同增5.48pct,主因双十一促销费用投入增加,包括加强直播营销。管理费用率同比微增0.02pct,若剔除汤美星相关股权激励费用,则管理费用率呈现同比下滑。虽然Q4 营收环比提速,但受销售费用率提升影响,单季业绩出现下滑、扣非微亏,并拖累全年扣非增速。但全年总体业绩受益公允价值变动损益、资产处置收益等非经常性收益大增,仍旧实现增长。

     2019 年末存货9.25 亿元,同增5.75%,控制较好,存货周转天数基本维持稳定。应收账款周转天数同增4天至53 天,主因部分电商平台相关盈利模式调整,使得应收账款周期有所增长。全年经营活动现金净流入7.49亿元,同降16.31%,主因收入增速放缓、销售费用增加较多以及总体收款账期有所延长,但净流入金额仍远超全年业绩金额。

     投资建议:2020 年公司将继续积极转型升级、多方投入。品牌方面,佰草集和玉泽将重点打造,佰草集将继续推出数款太极系列新品以充实该明星系列打造;玉泽将加大推广力度,升级部分产品,继续加码功能性细分护肤的专业地位。渠道方面,将继续追求线上销售占比提升,各类新营销方式、新流量平台积极布局,线下百货端亦积极调整应对竞争。1 月下旬疫情以来,公司进一步加大线上以及微信营销、O2O 新零售如到家业务的开拓,同时部分消毒杀菌类产品受益,公司进行针对性推广和曝光,后续六神、家安等亦将有防疫主题相关的研发的新品推出,力争减缓疫情对线下销售的冲击。

     2020 年新收入准则对报表端营业收入有所影响,但对业绩影响不大。考虑到疫情对Q1 线下销售、供应端的冲击以及后续促销力度加大,我们适当调低公司盈利预测,预计2020-2021 年公司实现归母净利润5.37 亿元、6.41 亿元,分别同比下降3.7%、同比增长19.5%,对应当前PE 为33 倍、28 倍,维持“买入”评级。

     风险因素:疫情后续发展情况;线上营销投入实际性价比不高的风险;品牌投入的销售转化率不及预期;百货端持续受激烈竞争影响等。

更多上海家化 (600315) 股票机构评级

2020-02-25,东方证券给予上海家化(600315)【增持】评级。目标价:31.99。分析师:施红梅,赵越峰,张维益

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2020-02-21,安信证券给予上海家化(600315)【买入】评级。目标价:32.99。分析师:刘文正,杜一帆

2020-02-20,天风证券给予上海家化(600315)【买入】评级。

2020-02-20,国元证券给予上海家化(600315)【买入】评级。目标价:34.40。分析师:李典

2020-02-20,中信证券给予上海家化(600315)【买入】评级。

2020-02-20,中泰证券给予上海家化(600315)【买入】评级。

2020-02-20,中金公司给予上海家化(600315)【买入】评级。目标价:33.00。分析师:樊俊豪

2020-02-20,兴业证券给予上海家化(600315)【增持】评级。

2020-02-20,申万宏源研究给予上海家化(600315)【增持】评级。

2020-02-20,山西证券给予上海家化(600315)【增持】评级。

2020-02-20,华西证券给予上海家化(600315)【买入】评级。目标价:40.66。分析师:徐林锋,戚志圣

2020-02-20,华金证券给予上海家化(600315)【买入】评级。

2020-02-20,国信证券给予上海家化(600315)【增持】评级。

2020-02-20,国泰君安给予上海家化(600315)【增持】评级。目标价:30.00。分析师:訾猛,陈彦辛

2020-02-20,国盛证券给予上海家化(600315)【买入】评级。

2020-02-20,广发证券给予上海家化(600315)【增持】评级。目标价:32.54。分析师:洪涛

2020-02-20,东方财富证券给予上海家化(600315)【增持】评级。

2020-02-13,国元证券给予上海家化(600315)【买入】评级。

2020-02-13,国元证券给予上海家化(600315)【买入】评级。

2020-02-13,广发证券给予上海家化(600315)【增持】评级。目标价:39.43。分析师:

2020-02-10,中信证券给予上海家化(600315)【买入】评级。

2020-02-08,广发证券给予上海家化(600315)【增持】评级。目标价:39.43。分析师:洪涛

2020-02-04,国信证券给予上海家化(600315)【买入】评级。

2020-01-23,申万宏源研究给予上海家化(600315)【增持】评级。

2020-01-22,广发证券给予上海家化(600315)【增持】评级。目标价:39.43。分析师:

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2019-12-18,国泰君安给予上海家化(600315)【买入】评级。

2019-12-18,申万宏源研究给予上海家化(600315)【增持】评级。

2019-12-17,广发证券给予上海家化(600315)【增持】评级。目标价:39.43。分析师:洪涛,高峰

2019-12-16,广发证券给予上海家化(600315)【增持】评级。目标价:39.43。分析师:洪涛,高峰

2019-12-12,申万宏源研究给予上海家化(600315)【增持】评级。

【智能盯盘】 上海家化macd金叉形态,股价跌0.44%

发布日期:2019-12-03

12月03日讯,上海家化(600315)今日09时32分股价跌0.44%,报价29.98元,涨幅为-0.44%,成交量0.03万手,换手率0.01%,振幅为0.3%,量比0.53

技术面:上海家化(600315)股价位于60日均线下方,K线属于macd金叉形态,技术上属于强势走势。

资金面:截止今日09:32上海家化(600315)主力流入48万元,主力流出12万元,主力净流入36万元。

基本面:上海家化(600315)主营业务为2019三季报显示,其营业收入57.35亿元,同比增长5.81%;归属于上市公司股东的净利润5.4亿元,同比增长19.09%

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